El conjunto de todas las posiciones en todos los Activo s, ya sean larga s o cortas, que tiene un individuo o Una institucin. Es frecuente que nos centremos ms exhaustivamente en las que tienen Carteras individuos o Departamento s dentro de una institucin. Tales Carteras SE llaman frecuentemente, en jerga del Mercado. Libros. Por ejemplo, cada agente de bonos de empresa tiene un libro de bono s, cada agente de opciones tiene un libro de opciones, y come sucesivamente. El trmino Tambin puede usarse para describir el conjunto de Activo s del bilanciamento de una empresa Conjunto de Valores Mobiliarios o efectos comerciales de Curso legale que forman parte del Patrimonio de una persona fsica o jurdica. Ms que para hacer referencia al estuche o Billetero, que es lo que significa en el lenguaje ordinario, el trmino Cartera se utiliza en economa para hacer referencia al contenido de la misma. Desde el punto de vista tcnico, Una Cartera VIENE definida por un vettore. Cuyas Componentes figlio los tantos por uno o proporciones unitarias que los Valores monetarios de los diferentes Activo s individuales representan en relacin al valor totale de la Cartera. En general, todo invertitore a la hora de formar Una Cartera de Valores trata de los diferentes combinar Activo s individuales de tal modo que el activo Mixto o Cartera Resultante le garantice Una rentabilidad. Una seguridad y una liquidez mximas. Se trata, sin embargo. de objetivo s generalmente s incompatibili, en alguna Medida al menos. Los Valores ms lquido s Suelen ser Poco Rentables, los ms Rentables poco seguro s, Los ms seguro s poco lquido s, etctera. mbito generale de Competencia s de un ministro. LTLT teacutermino anteriore teacutermino siguiente gtgt Marcar eacutesta paacutegina de segnalibro: Pubblicato in Teora de Carteras En muchas ocasiones habris oido a alguien (un profesor un, un conferenciante un, un un experto financiero8230) alabar Las bondades de una Cartera diversificada. En muchos libros de Finanzas Tambin podis leer afirmaciones en la misma Direccin. Nessun Esperis que las contradiga nada ms lejos de mi intencin. Lo que sucede es que creo que se Toma La diversificacin Casi como un dogma de fe y no se conceden muchas Oportunidades para llegar a ese mantra de una manera ms razonada. Y, creedme, es sencillo. Creo que es lcito suponer que alguien que est inicindose en la Teora de Carteras tiene un mnimo de conocimientos estadsticos. Por si acaso, dejadme decir que lo que nico necesitamos es recordar que si Una variabile aleatoria C es combinacin lineare de otras n variabili aleatorias (x 1. X 2. 8230, x n), su desviacin tpica, C. vendr dada por la siguiente expresin: En donde w i es cada uno de los coeficientes de la combinacin lineari y i SE IN CORRISPONDENZA truffa la desviacin tpica de cada una de las variabili aleatorias combinadas linealmente. Para ver cmo funciona la diversificacin supongamos: Que cada una de nuestras variabili aleatorias es la rentabilidad de cada uno de los activos Financieros de Nuestra Cartera de Inversin. Que Nuestra Cartera de Inversin Contiene la misma cantidad de cada uno de los activos Financieros que la componen es decir: Que Todos los activos Financieros de nuestra Cartera presentan el mismo Riesgo en otras palabras: para el ejemplo, supondremos que el Riesgo de cada Activo en Nuestra Cartera, medido por la desviacin tpica de su Rendimiento, es de un 25 para el perodo considerado. A su vez, supondremos que el coeficiente de correlacin entre los activos de Nuestra Cartera considerados de dos en dos es Tambin constante: En el ejemplo, calcularemos el Riesgo de la Cartera para un coeficiente de correlacin de 0 (no hay correlacin entre activos de Nuestra Cartera), para un coeficiente de correlacin de 0,5 y para un coeficiente de correlacin de 1 (Todos los activos de la Cartera estn fuertemente correlacionados). Recordemos Que el coeficiente de correlacin es el cociente entre la covarianza y el producto de las desviaciones tpicas de variabili las aleatorias consideradas: teniendo en cuenta las anteriores hiptesis, la expresin indicada para la desviacin tpica de la Cartera se Transforma en: La siguiente Tabla curriculum los resultados obtenidos: N de activos en la Cartera Resultados que Tambin pueden ser interpretados a la vista del siguiente grfico: Tanto en la anteriore tabla como en el grfico vemos que, en ausencia de correlacin entre los ttulos de Nuestra Cartera, somos Capaces de reducir mucho el Riesgo de la misma simplemente aadiendo ONU ttulo ms (el ttulo 150 hace que el Riesgo de la Cartera sé sito en el 2,04 y habamos partido de un 25). Cuando la correlacin es media, vemos que, al igual que para el Caso anteriore, los primeros ttulos Hacen que el Riesgo de la Cartera vaya descenciendo un una gran velocidad pero despus de aadir 1.000 ttulos, el Riesgo un est en el 17,69 ( y nada Apunta un Vaya que un verso reducido mucho por muchos ms ttulos que aadamos). Dicho Riesgo no se ve alterado en absoluto cuando los ttulos que aadimos un nuestra Cartera estn fuertemente correlacionados, lo cual es lgico si Pensamos que Una correlacin entre los ttulos de nuestra Cartera Cuyo coeficiente mare 1 indica que las Variaciones en su Rendimiento se producirn todas it la misma Direccin, senza pudiendo por tanto compensarse unas con otras y el manteniendo Riesgo de la Cartera en su nivel originale. Diramos, en este Caso, que es como si todos los que ttulos aadimos un nuestra Cartera fueran siempre el mismo. En definitiva, que es una pena que en los mercados Financieros la correlacin est ms cerca de Uno que de cero, no Condividi questo: Come questo: d blogger come questo:
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